美律分析 - 行业动态室 - 声学楼论坛

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证券从业者对美律进行了详细的分析。

为何都打不开呢?

音樂手機帶動Speaker/receiver 及免持聽筒需求
音樂手機熱賣，使得手機對立體聲品質需求提升，2005 年全球Speaker/receiver 出貨量約34 億顆，年成長17%，2007 年約40 億顆，成長率為6%，市場成長性趨於溫和。另外，音樂手機帶動免持聽筒出貨量，預估2008 年手機搭配免持聽筒比例為28%，2005 年約15%，故2006 年手機用免持聽筒出貨量年成長59%，2007 年為3.06 億支，年成長32%。

手機用Speaker/receiver 市場狀況
Speaker/receiver龍頭廠商大多集中在歐洲與日本地區，如Hosiden、Philips、Pioneer、Kirk等，這些公司過去擁有電聲零件技術優勢，例如材料、生產設備、IP技術等，不過近年來亞洲公司崛起，技術上差距縮小、客製化能力提升、交期具彈性以及低成本優勢，侵蝕不少歐洲與龍頭廠商的市佔率，AAC Acoustic即是一例，根據估計2005年AAC Acoustic在全球手機用Speaker/receiver的市佔率僅12%，預估2006年將成長到20%。在市場規模方面，根據預估，2005年全球Speaker/receiver出貨量約34億顆，年成長17%，2007年約40億顆，成長率為6%，市場成長性趨於溫和成長。
在新技術方面，歐洲NXT 推出顛覆原揚聲器技術的平面揚聲器（Flat-panel speaker），此專利技術可藉由各種平面板子發出聲音，目前已初步應用於手機、筆記型電腦、汽車音響等產品，不過此技術產品價格仍高，廠商接受度低，普及率仍偏低。
手機用免持聽筒市場狀況
近年來MP3手機熱賣，帶動MP3手機比重，2004年佔全球手機出貨量僅6%，預估到2007年增加至21%，此趨勢將帶動免持聽筒出貨量（MP3手機幾乎100%搭配免持聽筒），預估2008年手機搭配免持聽筒比例為28%，2005年約15%，故2006年手機用免持聽筒出貨量為2.31億支，年成長59%，2007年為3.06億支，年成長32%，目前供應商包括Hosiden、Merry、Jabra以及大廠in-house，市場競爭者較少。
電聲元件以內建Speaker/receiver 技術難度較高，利潤率也相對較高
就技術困難度來看，Speaker/receiver 因內建於手機內，品質要求度較高，而且手機出貨量甚大，大量生產下良率的維持有一定的難度，因此欲打入一線大廠供應鏈困難度不低，無形中形成進入障礙，雖然目前有不少廠商從事speaker/receiver 生產，但要快速供貨、大量生產且具成本優勢並不容易，故speaker/receiver 在電聲元件中享有高利潤率。至於免持聽筒，過去手機用市場較小，進入者較少，不過隨著手機搭載率提升，市場成長速度高於speaker/receiver，而且過去有不少在大廠in-house，低成本考量也將使得大廠釋出訂單，商機大餅逐漸浮現，在利潤率上，免持聽筒品質要求度較低，進入障礙相對較低，故利潤率相對較低。

2005 年全球電容式麥克風（ECM）出貨量約9 億顆，年成長20%，2007 年約13 億顆，成長率為18%，其中以韓國BSE Holdings 為領導廠商，市佔率為45%，其他廠商包括日本Hosiden（市佔率約30%）、Matsushita、Primo 與Knowles。近年來Knowles 發展出MEMS麥克風，逐漸被Motorola、Sony-Ericsson 所採用，LG 也小量應用，ECM 市場受到不小威脅，2005 年手機採用MEMS 麥克風不到5%，根據BSE 估計，截至2008 至2009 年MEMS 麥克風將佔有50%的手機麥克風市場，市場長期成長潛力大，未來領先推出MEMS 技術者對爭取Motorola 與Sony-Ericsson 訂單十分有利，成長性將值得期待。

我們認為鴻海集團跨入電聲零組件領域影響不大
電聲零組件研發人員需要人才涵蓋電子、材料、機械、化工等領域，需要多年經驗的累積，且手機用Speaker 開發期長，技術難度不低，且快速供貨、大量生產、良率高同時維持並不容易，韓國ECM 大廠BSE 也計畫2006 年跨入Speaker 領域，但發現Speaker 標準化生產程度低於ECM，因此目前仍處於研發階段，這顯示手機用Speaker 進入障礙不低，因此雖然過去鴻海集團曾著墨於汽車音響Speaker 領域，但短期內要跨入手機領域並不容易，縱使進入，預料也會從OEM 開始著手，故對美律影響短期內有限。

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