电声行业的老板们应该跟GGEC学习!

10只A股跌破股权激励行权价

http://www.sina.com.cn 2008年04月01日 08:09 中国证券网-上海证券报

　　作者：周韬

　　在内忧外患夹击之下，近期市场出现大幅调整，相当数量2007年以来实施增发的个股目前股价已处于增发价格之下，还有中国太保(25.02,-1.05,-4.03%,吧)等少数次新股价格徘徊于发行价附近，市场整体的疲弱也使得部分已推出股权激励计划的公司股价跌破了行权价。数据显示，中化国际(13.25,-1.16,-8.05%,吧)、金螳螂(37.15,-2.35,-5.95%,吧)等10家公司，3月31日收盘价(复权后)处于行权价格之下，值得注意的是，这些公司股权激励计划目前还未获得证监会的审批。跌破行权价的股票当中，中化国际31日收盘14.41元，较19.43的行权价低25.83%，折价率最小的迪马股份(8.95,-0.95,-9.60%,吧)最新收盘价较行权价下跌1.23%。10家公司中8家已披露2007年报，除凤竹纺织(7.20,-0.79,-9.89%,吧)一家公司净利润出现下滑外，其余公司业绩均实现不同程度增长。

　　股权激励通过将公司利益和经营者个人利益联系在一起，可以有效推动企业的发展，这一点得到越来越多的人们广泛认同。进入2007年底，上市公司股权激励步伐明显加快，去年12月共有中粮地产(21.70,-1.99,-8.40%,吧)、中化国际等10家公司推出了股权激励计划，紧接着2008年的1月份迪马股份等7家公司股权激励计划也相继披露，而在2007年1月-11月的较长时间里，公布股权激励计划的公司也只有特变电工(19.01,-2.07,-9.82%,吧)、同洲电子(13.90,-1.35,-8.85%,吧)、苏宁电器(52.23,-2.96,-5.36%,吧)、同方股份(30.39,-3.16,-9.42%,吧)四家。值得注意的是，在刚刚过去的2、3月份中，并未有上市公司披露股权激励计划。

　　据我们跟踪的数据显示，目前为止推出一般意义上的股权激励的公司共有60家，其中用友软件(50.50,-5.61,-10.00%,吧)、宝新能源(11.40,-1.25,-9.88%,吧)和华侨城A(37.51,-3.28,-8.04%,吧)三家公司，股权激励计划第一期已行权，万科A(23.85,-1.75,-6.84%,吧)等21家公司股权激励已获证监会审批通过，其余36家公司的股权激励方案还未经过证监会的审批。金发科技(28.34,-1.42,-4.77%,吧)、农产品(21.41,-1.99,-8.50%,吧)等7家公司属于部分东提供一定数量的股票用于公司管理团队的股权激励，中信证券(49.00,-3.50,-6.67%,吧)、新大陆(11.00,-1.07,-8.86%,吧)两家公司则为全体非流通股股东提供股票来对管理层进行股权激励。

　　推出股权激励的名单中不乏各行业龙头公司。可以看到，钢铁行业的龙头宝钢股份(11.30,-1.11,-8.94%,吧)、世界百强的中国人寿(27.41,-0.86,-3.04%,吧)、地产领导者万科、家电行业的青岛海尔(12.09,-1.34,-9.98%,吧)、美的电器(29.01,-2.68,-8.46%,吧)，以及中信证券、苏宁电器等众多行业龙头公司均赫然在列。这些龙头公司集中了行业内许多的优秀人才，进行股权激励可以说相对更为迫切。其中，青岛海尔采用股票期权的方式进行股权激励，计划期限为七年，标的股票数量为8000万股，数量居各公司首位，标的股票数量占总股本的比例达到6.69%。

　　逾八成的公司在股权激励中选择了股票期权的方式。采用股票期权的方式进行股权激励的公司有50家，占股权激励公司总数的比例达到83%，万科、中国人寿等7家公司则选择向激励对象发限制性股票的方式，占比约为一成，广州国光(9.98,-1.01,-9.19%,吧)、永新股份(10.80,-1.05,-8.86%,吧)、华菱管线(8.68,-0.66,-7.07%,吧)三家公司均以“股票期权+限制性股票”两种方式相结来进行股权激励。从股票来源上看，以股票期权方式进行股权激励的公司中，除海油工程(43.50,-2.00,-4.40%,吧)一家欲从二级市场购买股票，中化国际、烽火通信(11.22,-1.25,-10.02%,吧)、中粮地产三家公司拟定向增发或回购外，其余46家公司都将以定向增发的方式向激励对象提供股票；涉及向激励对象发限制性股票的10家公司当中，选取定向增发和市场中回购的途径大约各占一半。

　　按照证监会2006年颁布的《上市公司股权激励计划管理办法》规定，激励标的股票数量不得超过公告时总股本的10%。金发科技、报喜鸟(34.00,-2.86,-7.76%,吧)两家民营上市公司，激励比重均达到10%，标的股票数量分别为2275万股和960万股，此外，泛海建设(34.00,-3.65,-9.69%,吧)、海南海药(10.75,-1.09,-9.21%,吧)、宝新能源、伊利股份、华海药业(20.80,-1.52,-6.81%,吧)、上海家化(34.04,-2.69,-7.32%,吧)六家公司激励比重也均超过9%，计划期限在3-8年不等，力度较大的股权激励无疑将一定程度上推动公司未来的发展。

目前为止推出一般意义上的股权激励的公司仅有60家!

广州国光媒体音箱订单增长迅速

2010年07月12日02:33证券时报

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　　证券时报记者刘莎莎

　　“2010年，公司将有至少4000万美元的多媒体音箱新增订单。”广州国光（002045）董事长周海昌坦言，“其中1/4的订单来自美国某知名音箱厂商的订单转移，即1000万美元左右。” 作为国内电声元器件代工的龙头企业，随着代工产能向中国的转移，广州国光将受益。

　　其实，电声元器件的代工产能早在三四年前就迈出了向中国转移的步伐，经济危机时达到一个顶峰，这也成为广州国光的订单在经济危机背景下不降反增的主要原因。业内人士分析认为，不少代工龙头企业，在产业转移的过程中只要把握机遇，就可以实现量的提升。但在我国经济结构调整的大背景下，代工企业也应不断提升自身的技术水平，提高对高附加值产品的投入。

　　目前，广州国光现已发展成为国内最大的多媒体音箱ODM/OEM厂商，产品应用于电话机、电视机、家庭影院、高保真音箱、电脑、汽车等方面。其中，多媒体音箱日生产能力约9万套，扬声器日生产能力约30万只，电子功放日生产能力约2万套。

　　数据显示，广州国光多媒体类业务占主营业务的比例在逐年上升，2006年-2009年间，多媒体类业务占营业收入比例由47%上升至63%。日本东芝、日本松下、瑞士罗技以及美国哈门这些国际知名企业都是广州国光的客户。据计算，2010年广州国光新增的4000万美元多媒体音箱订单，占2009年多媒体类营业收入的41%，占总营业收入的26%。

　　在保证多媒体业务稳定扩张的基础上，广州国光还成功开拓了日本市场，平板电视扬声器由此成为该公司业绩成长的又一增长点。据悉，广州国光在日本地区营业收入已由2008年的2%上升至2009年的11%。

　　周海昌表示，2010年将继续受益于国际品牌音箱厂商产能向中国转移的潮流，继续开发新产品、开拓新客户，维持多媒体类业务的高速发展，同时继续加强平板电视扬声器业务的发展。目前，公司也在与主流汽车厂商接洽，期望渗透汽车音箱市场。

　　最近，广州国光公布的第二期股权激励方案，授权1500万份股票期权，包括董事、高级管理人员、核心技术人员在内的52人在此次激励之列。中银国际研究员胡文洲称，未来几年，在公司向品牌业务迈进和开拓国内市场的关键时期里，公司的股权激励方案为管理层和技术人员的稳定性提供了保障。

　　（刘莎莎）

股权激励“二级跳”

在一期股权激励计划中，广州国光向核心技术人员授予期权，其中包括一名外籍资深工程师。虽然最终由于政策限制未能成功授予该外籍工程师，但是方案设计的预留期权却显示了广州国光为实现未来发展目标而吸引人才的战略思想。除了采用通用的股票期权外，公司还增加了股票增值权，多样化的激励方式巩固和强化了股权激励计划的正面效果。

正是基于多年来20%以上的复合增长，广州国光一期股权激励计划于2009年顺利完成。凌勤说：“一期股权激励的顺利实施，为稳固核心技术人员及管理团队、稳步提升公司业绩起到了积极作用。”

从广州国光2006年到2009年的业绩增长不难看出，股权激励的实施是企业盈利持续增长的动力和保证。广州国光三年间利润实现持续增长，净资产收益率也保持了较高水平。研发团队更是在“2009新产品年”刷新了年度新品开发数量。

为了延续一期激励计划，稳定和激励经营管理骨干、核心技术人员，上个月广州国光又推出了二期股权激励计划。新推出的激励计划，除了希望延续首期激励计划对公司业绩的提升外，更着力于维持公司骨干人员稳定，推动国内市场开拓。

此次计划的激励对象更广、周期更长，激励对象包括各类工程师23人、子公司高级管理人员9人、母公司管理人员20人共52人。凌勤表示：“此次激励的人员中有80%为核心技术人员，希望继续保持较快的新品开发速度，做好对老客户的维护及新市场的开拓。”

“聚长补短，三年再造一个国光！”广州国光在新激励计划实施的同时，对未来的发展更加充满了信心。广州国光的一份中长期规划中这样写道：“音响事业年销售10亿元的目标已实现，在未来的发展中只要有人才，资金、物质条件都可以创造。”

广州国光:销售收入大幅增长,综合毛利率显著下降

2010年10月26日10:46广发证券我要评论(0)

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    营业收入大幅增长,3季度净利润显著下降
    1-9月公司实现营业收入12.08亿元,较去年同期增长了69.21%,其中3季度销售收入达到5.69亿元,再创单季新高,同比增长73.37%,环比增长59.83%。1-9月实现净利润9737万元,同比增长37.28%,但3季度仅为2859万元,同比减少24.64%,环比减少13.49%。前三季度全面摊薄EPS为0.36元,其中3季度EPS仅为0.10元,在销售收入同比大幅增长的情况下,业绩远低于预期。
    综合毛利率显著下滑,存货同比大幅上涨
    前三个季度公司综合毛利率分别为28.08%、22.73%和14.54%,综合毛利率逐季显著降低。前三个季度公司存货大幅度提升,2季度末存货达到4.23亿元,同比增幅达到117.38%;3季度末存货进一步增长至5.14亿元,同比增长120.24%。
    盈利预测与投资评级
    我们预计2010-2012年公司净利润分别为1.26亿元、2.02亿元和2.94亿元,全面摊薄EPS分别为0.45元、0.73元和1.06元,动态PE分别为42.4倍、26.5倍和18.1倍,给予公司2011年27倍市盈率,目标价为19.71元,将投资评级由“买入”调整为“持有”。
    风险提示
    人民币汇率升高的风险和原材料价格上涨的风险。

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广州国光点评报告:业绩低于预期

2010年10月25日17:25万联证券我要评论(0)

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    事件:2010年10月25日公司公布2010年三季度报告。
    业绩低于我们的预期。2010年1-9月公司实现营业总收入120,763.29万元,比上年同期增长69.21%;实现归属于上市公司股东的净利润9,736.55万元,比去年同期增长37.28%;实现基本每股收益为0.36元。公司同时预计2010年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为0-30%。
    销售毛利率大幅下降。公司产品毛利率出现大幅下滑主要是由于原材料成本上涨、人工成本上涨以及人民币升值三方面因素综合影响的结果,我们认为公司产品销售毛利率继续下滑的可能性较小。
    规模效应和高运营管理能力共同使销售期间费用率下降。公司销售期间费用率进一步下降,一方面是因为公司并入美加音响和爱威音响导致销售规模扩大,规模效应明显;另一方面是因为公司运营管理能力进一步提高。
    加快旗舰店建设,内销市场值得期待。公司拟通过旗舰店的建设提升公司自有品牌“爱浪”及授权品牌“山水”、“威发”的品牌形象和知名度,建立消费者对音乐、音响鉴赏的体验平台,同时促进新产品的推广,促进经销商加盟店的销售,从而提升自有品牌音响的销售渠道质量。我们认为随着美加音响国内旗舰店的建设,将进一步提高自有品牌的知名度,有利于公司产品在国内市场份额的提升。
    盈利预测与投资评级:我们下调对于公司的盈利预测,预计公司2010-2012年EPS分别为0.48元、0.73元和1.03元,动态PE分别为40.26、26.39和18.62,我们下调公司投资评级至“增持”。

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广州国光借力iPad新风潮

2010年10月25日09:58证券时报刘莎莎蔡楠我要评论(0)

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本报讯今日，广州国光(002045)公布的三季报显示，前三季度实现营业收入12.08亿元，同比增长69.21%；净利9736.55万元，同比增长37.28%；每股收益0.36元，同比增长24.14%。在人民币自年初至今升值3%的大背景下，广州国光仍保持了平稳增长。

国海证券栾雪飞分析称：“2010年三季度开始，平板电脑、笔记本、平板电视等消费电子产品‘全面复苏’。全球市场范围看，音箱和扬声器的需求将受益于消费电子产品热销持续推动。”

这样的“复苏”将有可能持续1-2年。以iPAD为代表的“平板电脑”第四屏消费电子产品正在形成一个巨大的新兴市场。

据了解，广州国光未来的发展重点仍在多媒体和消费类音箱，而非通讯和汽车。截至今年上半年，多媒体类和消费类电声产品分别占总营收的50%和32%。消费类产品占总营收的比例同比增长21%，主要得益于为日本平板电视机配套的扬声器实现量产，并实现大规模增长。另外，高端HIFI音响出货量也有明显提高。

目前，全球IT业的增长已恢复。新应用、新产品的迅速涌现使之摆脱了2000年高科技泡沫破灭以来的相对低迷景况，2010年预计将增长5.3%，并将持续复苏，2011年及以后，行业增长率将加快至4-6%，恢复至金融危机前的增长率水平。

iPAD则成功开创和推动了以平板电脑为代表的第四屏市场，并彻底撕破了微软和英特尔的wintel阵营，以ARM为内核的芯片和android为内核的操作系统正成为消费电子主流。

iPhone、iTouch等新型消费电子产品是移动互联网终端的代表。以iPhone为代表的新型消费电子产品正在改变年轻人的生活方式。

iPAD引领的新兴市场被业界看成是是广州国光“三年再造一个国光”的绝佳机遇，同样被认为是催生“蓝海”的行业催化剂之一。广州国光董秘凌勤表示： “不断研发高附加值产品，已作为公司的主要战略之一，不仅可以消化人民币升值带来的压力，更可以增强公司的核心竞争力。”(刘莎莎蔡楠)

■新快报记者庞倩影

广州国光（002045）近日宣布与日本安桥株式会社合作，成立合资公司“广州安桥国光音响有限公司”，进军汽车音响市场。作为国内音响制造龙头，此举将丰富广州国光的产品线，抵御外贸环境不好的冲击。

外贸环境不佳促使合作加快

广州国光去年年报显示，2011年其实现营业收入21.55亿元。其中主营音响业务收入21亿元，比上年增长了22.37%。

但由于全球消费电子增速减缓，世界经济复苏动力不强，总需求仍然不足，加之人民币持续升值、财务费用比上年上升幅度较大、资产减值损失比上年增加幅度较大等因素，虽然广州国光去年营业总收入增长了22.59%，整体毛利率与上年基本持平，亦达到18.47%，可是营业利润却比上年下降了36.45%，使得归属于上市公司的净利润比上年下降了23.83%。

在这种大环境下，出口占重要地位的广州国光也在积极寻找多种业绩贡献模式，而成立合资公司即是其中一种。

据广州国光董事长周海昌介绍，广州国光是一家有61年历史的工厂，是中国最大的扬声器和音响公司之一。与有65年历史的安桥合作，是看中安桥在汽车扬声器、数字扬声器、数字功放方面的技术和所取得的成绩。据悉，安桥在日本取得的扬声器相关专利数排第二位，东芝与微软都选择其作为供应商。

抢食中国汽车产业扩容蛋糕

周海昌表示，合资公司将落户于广州花都国光工业园内，总投资额为2亿元，双方各占50%的股份。新公司将共享安桥多项专利，并积极申请高新技术企业，计划将于2013年实现盈亏平衡，2014年开始盈利，预计2015年纳税将达1000多万元。

广州国光的底气源于中国汽车产业扩容所带来的商机。合资公司的相关负责人也表示，合资目的还在于参与扩大中国汽车产业。中国的汽车产业在2005年以后，平均每年都在以10%的出货增幅在推移，2010年的出货台数大约有1806万台，成为了世界第一的市场。但是在2009年底时，中国每1000人中拥有的汽车台数大约只有46台，和日本的592台、美国的808台相比，依然属于较低水平，潜在的购买人群还非常大。

与此同时，中国的汽车保有台数在2009年末约有6200万台，估计到2020年将和美国匹敌，达到2亿台。这意味着在汽车保有台数方面中国将有可能成为世界最大规模。

周海昌透露，安桥正在研究的数字扬声器和国光正在研究的陶瓷扬声器，不但重量轻而且消耗电能只是普通扬声器的几分之一，是未来节能汽车的最佳选择。周海昌说，公司将把这些研究成果应用到汽车音响上，为环保汽车做好配角。

二级市场上，广州国光现价5.7元。2011年年报披露，股东人数较上期减少16%，筹码集中度有所提高。十大流通股东中有4家基金、1家社保、2家保险，合计持有4820万股，其中社保501组合持有486万股。

(新快报)

南通鸥莱盛德电声有限公司 NANTONG ORISOUND INDUSTRY & TRADE CO...

想起来ORISOUND还是我造出来的合成字，original sound, 原来的中文名叫“原声”，在那里做了近十年。

主题：国光电器(GGEC)高管股权激励排行榜

10只A股跌破股权激励行权价

广州国光 媒体音箱订单增长迅速

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