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■南方都市报：
一家一向"以闷声赚大钱"著称的以代工扬声器,音箱为主的中小板上市公司,尽
管其所处的是一片过度竞争的蓝海行业,所做的是被认为技术含量不高的代工,最近
却在股市掀起风浪.
比尔·梅琳达盖茨投资基金入股的消息"曝光", 广州国光(002045)一下子就站
在了聚光灯下.加上其大股东及外方股东作出承诺追加限售股锁定期一年,而受到市
场资金的热捧.自10月30日载有盖茨基金入股的三季报发布之后,11月11日至12月15
日, 其股价从4.35元涨至5.85元,涨幅近35%.过去这家上市企业一直在闷声发财,即
使是在10月份收购了美国老牌音响制造商AuraSoundInc.55%股权这样的壮举, 国光
也是默默无闻.
不过, 因为国光主要是为欧美客户代工,在欧美经济越来越不景气的当下,其出
口业务必然会受到影响.投资者关注的是, 海外市场的不景气,对国光今后的业务会
不会带来较大影响?国光在股市上的优异表现, 还能持续多久?还能继续闷声发大财
吗?
盖茨基金闪现 广州国光成宠儿
比尔·梅琳达盖茨投资基金三季度入股广州国光的消息,一石激起千层浪,广州
国光突然之间成为投资者关注的宠儿.
从广州国光的股东结构来看,它是一家颇受投资者青睐的优质小盘股.在广州国
光的前十大流通股股东中,不但有5只基金和中信理财2号集合资产管理计划,还有PR
DFNO.1L.L.C和MORGANSTANLEY&CO.INTER-NATIONALPLC两个境外投资者,比尔·梅琳
达盖茨投资基金(BILL&MELINDAGATESFOUNDATIONTRUST)更是于今年三季度"潜入"广
州国光,成为其第十大流通股股东.机构投资者拥有的股份超过30%.
按7月1日至9月30日期间,广州国光的股价6元左右来计算,比尔·梅琳达盖茨投
资基金投入的资金只有500万元左右.虽然金额不多, 但由于该基金有着巨大的影响
力,因此,这一消息传出后,更多的资金进入国光,主力吸筹明显.
10月9日,广州国光宣布计划斥资300万美元收购美国老牌音响制造商AuraSound
Inc.(ARAU)55%的股权.据国光方面称,在最初谈判时,这家美国企业叫价上千万美元
, 金融危机使美国电子制造业面临空前的融资压力,让国光只花300万美元就获得控
股权.
继而, 国光股东继续发力.12月9日,广州国光发布公告,称大股东国光投资自愿
追加公司限售股限售锁定期一年.国光投资持有公司股份6147万余股,占公司总股份
的30.07%.
此外,除了大股东志愿锁定之外,外资股东也表示追加公司限售股限售锁定期一
年.
代工业务无优势后市空间令人忧
受国际大环境影响,全球经济都不景气,使得众多代工企业纷纷减产裁员应对危
机.广州国光自然也难幸免.国光董秘凌勤此前曾透露,受国际大环境影响,公司的出
口订单比预期有所减少.不过,相对其他厂商来说,国光的生产任务还是比较饱满.
尽管广州国光董事长周海昌此前曾表示, 公司已经未雨绸缪,及早谋划,到目前
为止所受影响还很有限.不过,在本轮金融海啸中,消费类产品毛利率下滑迅速,所有
IT家电类的消费电子最终都走向了价格战的不归路.在这方面,广州国光与深圳其他
类似的代工厂甚至台资代工厂相比都无甚优势.当然, 广州国光也意识到了这点,从
去年开始,不断缩减这种产品的订单,而转入到毛利率相对较好的多媒体类产品开发
, 多媒体比重达58.8%,毛利占比比去年同期提高了13.56个百分点,主营业务毛利也
仅提升1.78个百分点.
而且值得关注的是从财报上看, 公司管理效率也出现问题,比如2008年上半年,
公司费用同比增长接近30%, 远远高于营收的增长.这对于一个仍以代工为主业的制
造商来说,无疑敲响了警钟.
金融危机对这个高端音响代工商有什么样的影响, 企业相关负责人在回答记者
提问时三缄其口.但记者从论坛上看出, 不少中小投资者对这个问题非常感兴趣,当
金融危机来临时,最先受影响的是高端市场,从广州国光的客户看,包括哈曼,BOSE等
高端顶级音响,在这场风暴中是最早受影响的.与此同时,从行业上看,全球音响行业
增速相对缓慢.东方证券电子行业分析师赵晓光指出,长线投资者比较关注公司的成
长空间,全球音响行业增速相对缓慢,主要厂商哈曼,Bose,罗技等最近三年增速只有
10%, 金融海啸后,市场会进一步下滑.作为代工方的国光,其未来增长空间着实让人
担忧.
此外,基本上所有过去以外销为主的代工制造商都为了顺应国家4万亿扩大内需
新政而磨刀霍霍, 趁机调整内外销比例,发展自有品牌.但在是否打算发展自主品牌
这个问题上,广州国光没有给出本报记者答案.
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Post By：2008-12-24 18:42:58 [显示全部帖子]
Post By：2008-12-25 19:18:12 [显示全部帖子]
