主题：广州国光与丹拿已达成收购

 

是愚人节的.

新快报讯 广州国光近期在生产、配套及销售整个产业链上均动作频出。昨晚，公司发布公告称，控股子公司梧州恒声金属制品有限公司（下简称“梧州恒声”）欲吸收合并全资子公司国光电器（梧州）有限公司（下简称“梧州国光”），以此来增强公司产品线上下游的配套紧密度，提高效率。公司同时通过议案，向子公司中山美加音响公司划款2000万元，投入旗舰店的建设。

同为音响生产及配套企业

资料显示，梧州恒声和梧州国光同为公司音响业务的生产及配套基地。前者为公司音响业务的五金部件配套基地，产能已具一定规模，2008年、2009年销售收入均超过5000万元。在1亿元注册资本中广州国光占75%。后者则为公司扬声器、音箱及音响零部件生产基地，注册资本6000万元。最近两年交货值达1.68亿元。从两子公司财务数据看，去年净利润达3361.98万元的梧州国光盈利能力明显好于梧州恒声（去年净利润675.87万元）。

两步走半年实现合并

公告显示，两公司的吸收合并方案分两步走。第一步受让梧州恒声另一股东持有的25%股权，转让价2800万元；完成受让股权后的第二步，则是梧州恒声变更为公司全资子公司，在此基础上，由梧州恒声吸收合并梧州国光，并将注册资本增加为1.6亿元，梧州国光注销。公司预计，完成所有手续需6个月时间。合并后梧州恒声将成为公司音响业务整体规划下兼具音响产品整机和零部件产能配套的生产基地，使音响业务的布局更符合战略规划。

增资2000万建旗舰店

昨日董事会还通过议案，将以募集资金向全资子公司“中山美加音响”划款2000万元，由其实施公司增发投入项目“新增13万套音响技术改造项目”中营销网点旗舰店的建设。旗舰店的选址拟为高端百货商场、高端购物商圈、家居卖场、临街音响电器集结带

处江湖之远,虑长远布局:三年再造一个国光。公司从1951年小作坊生产扬声器起家,60年一直专注于电声产品,以25-30%的年复合增长速度成长为国内电声巨头,是国内生产中高端扬声器和音箱的最大的代工企业(ODM占比65%),2009年通过收购开始内地自有中高端产品的品牌与渠道建设。内销比争取从目前10%每年提升5个点,达到30%;
    公司股价仍可能修复的行业催化剂:消费电子产品10下半年全面复苏;全球音箱和扬声器需求受益消费电子产品热销推动;产能转移抵消短期出口复苏疑虑;国内市场巨大,消费升级带来新的增量需求;
    公司重点仍在多媒体和消费类,不在通讯和汽车,多媒体和消费类产品受益代工产能转移。2010年将有至少4,000万美元多媒体音箱新增订单;开拓日本市场,为国际一线平板电视制造商配套扬声器,将在2011-2012年成为业绩成长另一推动力;
    通过收购爱浪、爱威,进军自有品牌和内销市场。爱浪和爱威承诺业绩保障;
    股权激励方案为公司业绩增长提供保障。保证公司未来几年转型期管理和核心技术人员稳定性;
    短期须等待原材料、劳动力、汇率成本拐点;
    预计2010-2012年EPS为0.47/0.69/0.95元,对应PE为38/26/20倍,CAGR35.4%。电子行业少有的稳健性品种,去年收购爱威、爱浪两个国内二线音响品牌;今年上半年成功增发,扩张音响生产线,未来几年将发展较快。市场适应能力强,开发新品速度快,综合实力仅次于日本Foster,几年内将全面超过台湾美隆电器和新加坡东亚科技。未来3-6月受原材料、劳力、汇率成本上升影响,须耐心等待拐点。