主题：广州国光：年报分析 进入稳定增长期

07年实现每股收益0.39元，业绩低于预期。净利润增长约有60%来自于资产减值转回和营业外收入。
      主营业务结构继续向电子音响系统转型，重点发展了多媒体音响及专业音响。07年多媒体音响产品取得持续性增长，但消费类音响产品收入大幅下降，同时专业音响产品未达到公司原有计划，公司主营收入增长因此受到影响。受宏观经济及电子行业的影响，预计未来两年公司主要产品收入增速出现大幅增长的可能性较小。多媒体类产品因适用面广，仍是公司主要发展方向，未来仍将保持稳健增长；而消费类产品将以发展中高端产品为主，规模不会大幅增长；专业类、通讯类、汽车类等新产品未来增速会加快，但受制于现有规模较小，对总体业务的影响仍较为缓慢。
      公司毛利率同比增长约3个百分点，一部分原因来自于产品结构的调整，毛利率高于平均水平的多媒体产品收入比重提升，而毛利率较低的消费类产品收入比重下降；另一方面，收入比重约12%的注塑件等零部件产品的毛利率大幅提升了约14个百分点。未来毛利率的提升仍有待于新产品和高端产品比重的大幅提升，由于高毛利率的通讯类和汽车类产品目前在收入中的占比仍比较小，预计短期内公司毛利率大幅提升的可能性较小，未来两年公司毛利率将保持平稳增长。