主题：又有一家电声企业上市了

总股本：12,000.00万股

流通股本：2,400.00万股

每股收益：0.23元

每股净资产：1.97元

每股资本公积金：0.27元

动态市盈率：112.65倍

每股未分配利润：0.66元

净资产收益率：11.52%

主营收入增长率：127.70

净利润增长率：112.45%

报告日期：2008-03-31

歌尔声学(002241.sz) 最新价：26.08 -1.15(-4.22%)(交易中)

还没跌破发行价,但早已跌破首日开盘价!

 公司的高速成长时期仍在延续，产品、客户、技术的提升空间还很大，客户委托的新品项目不断，特别是受话器/扬声器系列和蓝牙的成品系列，估计今年将有翻番的增长：1）产业向中国转移的趋势。韩国的BSE、日本的Hosiden近几年电声器件收入不增反降，与中国的AAC  及本公司的高增长呈鲜明对比；2）随客户而成长。手机1Q08  出货量同比增速14.3%，而公司的主要客户三星为33%，LG  为54.4%；  3）市场和技术提升空间大。公司在受话器/扬声器，及蓝牙产品的市场规模才刚开始做大，市占率仅为2%不到；MIC  虽已世界第三，但第一的bse  仍是其5  倍的规模；而从技术看，微型电声器件正向着更小、更降噪等更高附加值的产品发展（比如麦克风阵列等），进而保证了行业的持续盈利性。
??  高成长性除了要有好的行业环境，还离不开好的产品。我们认为公司在产品开发、模具、设备上的强大自主创新能力，使得公司产品在反应速度、品质、技术水平、成本优势等方面保持了良好竞争力。1）设备的创新。公司专门设有装备部门，负责其自动化生产线的设计，这在元器件厂商中非常少见。不仅使得设备投入费用大为降低，而且提升了公司的生产效率；2）模具的创新。模具是产品的基础，自己掌握模具的设计意味着更快的反应速度，目前公司能在两周内完成模具的开发。  3）产品系列的创新。公司每年要开发近60  项的新品，有超过400  多人从事研发技术工作，在声学技术领域积累了大量的经验。
??  预计公司未来三年的EPS  为1.17，1.66  和1.94  元，CAGR  为44.6%。

　公司是国内电声行业的领先企业，主要生产高性能、高附加值的电声产品，规避了与数量极其众多的其他国内电声企业过度竞争的结局。公司主打产品具有较高市场占有率，微型驻极体麦克风领域居国内第一，全球第三；在手机用微型扬声器/受话器领域，居国内第二，全球第七；在蓝牙耳机领域，居全球第七，占有全球市场3%的份额。目前公司的国际市场规模才刚开始做大，未来还有很大的提升空间。

　　在生产方面，通过对产业链上游部分核心原材料、下游产品线、周边配套生产线、模具等相关业务的整合，公司在成本、效率、品质上具有较强的优势，并借此获得了像三星、LG、西门子等较多优质大客户的青睐，预期未来公司将进入快速发展期。

近日，上海国家会计学院著名财经学者夏草在其博客上发布了《深市中小板十大涉嫌偷漏税过会公司》、《沪市2007年报涉嫌报表粉饰公司》两篇博文。

有兴趣者可以看看!

  2008-10-07 09:53:34歌尔声学(002241.sz) 最新价：22.68 -1.31(-5.46%)(交易中)