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2009年1月10日，浙商证券有限责任公司(浙商证券)在杭州开元名都大酒店举办主题为“危中求机，聚焦主题投资”的2009年投资策略报告会，并推出股票投资组合
中欧商学院教授许小年出席并发表主题演讲。
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所以我们现在发生一种非常有意思的全球化心理行为，你去问美国人，说美国经济什么时候反弹，美国人说下半年反弹。为什么呢？说中国经济下半年反
弹。然后你问中国人，中国经济什么时候反弹，说下半年反弹，为什么呢？说美国经济下半年反弹。大家“吹着口哨走夜路——互相给自己壮胆”，这个一厢情愿的
说法是经不起逻辑推敲的，我们要看到这一次调整不是简单的经济周期的循环，而是在全球化，在全球经济格局发生剧烈变化这个大的前提下世界各国经济的结构调
整，这是一个结构调整引起的经济衰退，这一点我一再强调，是和传统的景气循环理论是不一样的。
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打破垄断才能激活需求，培育新的经济增长点
所以，如果仅靠财政政策你想改变下行趋势，我觉得每年可能起码要花7、8万亿，如果我们用历史来做参照的话。我们给出的政策建议是你去看一下上
一次亚洲金融危机的时候，中国经济如何走出谷底，1997年亚洲金融危机爆发，周边国家下如混乱，对中国产品的需求下降，跟今天的情况类似，只不过今天周
边外部需求的萎缩比那时严重得多。那个时候我们怎么走出的，不错，从1999年开始我们也执行了扩张性的财政政策，但是使中国经济重回上升通道的并不是从
1999年开始执行的财政政策，而是我们两项重大的结构调整。第一项重大的结构调整是1998年我们推行了住房改革。
(图示)住房改革的结果是使房地产投资这条红线出现了反弹，房地产的发展进入了一个上升通道，房地产投资带动了固定资产投资这条蓝线，拉动了中
国经济的增长。换句话说我们民间有着非常大的需求，我们不需要政府创造需求，民间有的是需求，中国还是一个最多也就是一个中度发达的新兴市场国家，我们老
百姓的生活水平还很低，你说我们过需求不足，这句话本身是一个悖论，在发达市场经济国家也许存在着需求不足的问题，中国需求不足这话本身就是一个悖论，因
为我们还是一个欠发达国家，怎么会有需求不足的问题呢，问题在什么地方？问题在于我们民间潜在的需求没有被释放出来，被压制住了，被束缚住了。所以我们现
在政府应该做的是什么？通过经济体制改革把民间的需求释放出来。房地产从零开始经过十几年，已经成为带动中国经济增长一个重要的火车头，释放民间的需求，
创造新的经济增长点。
中国经济那个时候走出低谷，第二件非常重要的政策，就是2001年我们加入WTO，加入WTO创造出来的是什么需求？外部需求，需求有的是，需
求遍地都可以找到，但是我们僵硬的体制束缚了这些需求，压制了这些需求，现在好像除了政府花钱创造需求之外，没有别的办法，有的是办法，我们过去的研究表
明通过改革，加入WTO，加入开放，一个改革、一个开放需求就来了，经济就上来了，今天我们同样需要的是改革开放。
再讲的具体一点，我们都做过研究，中国的需求在哪里？太多了。首先要打破政府垄断，政府垄断的行业，你把垄断一打破，需求全出来了。加油站需求
有的是，但是现在除了两大垄断公司以外，别人不能建；移动通讯，增值服务，需求大得很，但是又是垄断。一个为了释放需求，一个要打破垄断，再一个要解除管
制，这两件事是联在一块的，除了垄断行业以外，我们的服务业需求非常大，我所说的服务业当然不光光是洗头、捏脚的，服务业、交通运输，航空公司让大家开，
电信运营商再增加两家没什么不好的，医疗卫生、文化教育、媒体娱乐，这里有多少需求，我本人比较熟悉的是金融服务，金融服务需求大得很，我们7亿农民基本
上没有金融服务的，这是多大的市场，我们80%以上的中小企业没有金融服务，这又是多大的市场。
中小企业的贷款同样，给中小企业贷款靠的是什么？靠的是民间的、小型的、草根型、的社区性的金融机构，给中小企业贷款一定要靠机构的创新、一定要靠小型、低成本、草根性的机构。
医院，医院有多大需求，我们现在怕去医院，你到医院去，没病也给搞病了，拥挤、嘈杂、肮脏、服务态度、排队等候、红包、关系，不敢生病，有钱都
不敢生病，没钱更不敢生病。什么问题？医疗卫生的供应，医疗卫生服务的供应严重不足。为什么不开放呢？办几千个医院有什么不好，现在医学院的学生毕业找不
到工作，医院太少了，办几千个医院，把医院管制放松、解除，投资机会就出来了，就业机会也出来了。
教育，我是做教育的，我是知道办一个学校有多困难，办学校、办职工培训学校有什么不好啊。
所以我说我们是有需求的，中国还是一个落后国家，民间的需求非常大、潜力非常大，政府需要做的不是一手压制民间的需求，一手自己创造需求，而是
解除对经济的过渡管制来释放民间的需求，培育新的经济增长点，没有新的经济增长点，我们这个经济就要在谷底长期地徘徊，所以在讲话的一开始就讲凯恩斯主义
解决不了中国的问题，我们不需要凯恩斯主义。
今天要走出困境，我们有办法，如何去调动13亿人的积极性；如何依托市场找到新的需求、找到新的经济增长点。我们国家经济发展的长远潜力我是非常有信心的。
中国经济的长远发展我想各位跟我都是一样，都是充满信心，以我们中国人的聪明与智慧，以我们改革开放30年的经验走出当前的困境应该没有问题，关键是如何去应对。
我就讲到这里，谢谢大家！
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Post By：2009-1-23 0:57:56 [只看该作者]
