主题：[转帖]漫步者：2012年1-6月每股收益0.16元，净利润同比减少11.91%

　　漫步者(002351)2012年1-6月每股收益0.16元，每股净资产5.29元，净资产收益率3.05%，营业收入37976万元，同比减少8.14%，净利润4793万元，同比减少11.91%。

　　(一)管理层讨论与分析

　　公司以其在多媒体音箱方面积累的较高的市场地位、品牌优势和研发能力为基础，积极寻求音箱的产品升级及专业音响和汽车音响等产品外延拓展。另一方面加大耳机产品研发力度，并于本年3月份完成收购日本STAX Ltd. 100% 股权，并推出了数款符合市场需求的耳机产品，使耳机收入有了明显的增长，比去年同期增长185.69%。但是由于传统的IT销售渠道销售出现下降，新兴渠道尚处于建设过程中，公司产品的总体销售出现了一定程度的下降，销售收入比去年同期下降8.14%。

　　由于全球经济低迷以及电脑IT市场的滞涨，公司收入较去年同期有所下降，上半年收入为37,975.66万元。内销方面，加强对全国各地代理商的监管力度和扶持力度，尽力降低主营业务产品传统IT销售渠道销售下降带来的不利影响，内销收入比去年同期下降7.72%，达到29,649.02万元;外销方面，通过加强对代理商的扶持力度和扩大世界各地代理商的数量，努力降低全球经济低迷带来的负面影响，外销收入比去年同期下降9.82%，达到8,246.06万元。

　　2012年上半年度，国内通胀仍然处于高位运行，导致公司人工成本出现较大涨幅，另外为了推出适合市场的新产品加大了研发投入，使得上半年管理费用较去年同期增长793.29万元，达到4,244.75万元，比去年同期增长22.98%。由于公司继续拓展国内外营销网络和加大对代理商的扶持力度，使上半年销售费用较去年同期增长289.24万，达到2,977.14万元，比去年同期增长10.76%。

　　公司今年上半年通过资金市场购买低风险短期银行理财产品，获得1,138.68万元的理财收益，给公司的盈利水平带来一定积极影响。

　　(二)公司投资情况

　　1、募集资金总体使用情况 单位：万元

　　募集资金总额 123,950 报告期投入募集资金总额 1,647.14 已累计投入募集资金总额 45,800.3

　　2、募集资金承诺项目情况 单位：万元

　　年产860 万套多媒体音箱建设项目 承诺投资总额31,130 截至期末累计投入27,924.96 进度89.7% 本报告期实现的效益119.97

　　年产270 万套高性能耳机系列产品建设项目 承诺投资总额4,360 截至期末累计投入3,191.87 进度73.21% 本报告期实现的效益196.37

　　音频技术中心建设项目 承诺投资总额3,490.5 截至期末累计投入2,323.35 进度66.57%

　　全球营销网络建设项目 承诺投资总额3,410 截至期末累计投入360.12 进度10.56%

　　承诺投资项目小计 承诺投资总额42,390.5 截至期末累计投入33,800.3 本报告期实现的效益316.34

　　超募资金投向小计 截至期末累计投入12,000

　　报告期内，本公司一方面通过加大国内外市场的开发力度和代理商的支持力度，另一方面加大耳机产品研发力度,并于本年3 月份全资收购了日本公司STAX Ltd.，耳机收入比去年同期增长185.69%。但是由于传统的IT 销售渠道销售出现下降和新兴的渠道尚处于建设过程中，本公司的产品销售总体出现了一定程度的下降，没有达到公司的销售预期;同时，由于募集资金投资项目尚未整体达产，其规模效应还未能够充分发挥。基于上述原因，2012 上半年募集资金投资项目形成的现有产能未能完全达到招股说明书承诺的项目整体完成后的预期收益。

　　3、重大非募集资金投资项目情况 单位：万元

　　购买短期低风险银行理财产品 40,000 本报告期收益1,138.68 万元

　　(三)董事会下半年的经营计划修改计划

　　2012年下半年，公司将贯彻年初制定的年度经营计划，落实战略规划，通过加大技术创新力度、加深行业渗透和业务扩展，持续巩固并提升公司核心竞争力，力争完成2012年度经营目标。具体举措如下：

　　(1)持续的品牌建设和品牌保护

　　(2)进一步巩固和拓展公司的营销渠道和客户群体

　　(3)加快全球营销网络的建设，持续提升营销服务质量

　　(4)充分利用日本STAX公司的优势，推进公司耳机业务的大幅度增长

　　(5)加大研发创新力度，对市场发展保持高度敏锐性，提前发现市场变化趋势，并推广相应的产品。

　　(四)对2012 年1-9 月经营业绩的预计

　　2012 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度-25% 至 5%

　　2012 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间(万元)5,900 至 8,200

　　2011 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润(元)78,855,440.62

　　业绩变动的原因说明

　　1、由于全球经济低迷带来不利的影响，公司海外销售没有达到公司预期的增长，同时，国内传统的IT 销售渠道出现萎缩和新的销售渠道处于建设过程中，公司的销售收入受到一定程度的影响。

　　2、公司加大研发力度、国际市场开发和支持力度，以及材料、人工费用的增加，给公司当期业绩造成压力。

　　3、公司通过资金市场的银行理财收益，给公司的盈利水平产生一定的积极影响。