歌尔声学公布3季度业绩，纯利8394万，同比增长72.55％ - 行业动态室 - 声学楼论坛

10月23日，歌尔声学正式发布了3季度报表

母公司营业收入7.8亿，比上年同期增长91.64％

净利润8394万，比上年同期增长72.55％

纯利增长低于营收增长的主要原因是去年所得税率为15％，而今年暂按25％计算。歌尔通过今年的高科技公司审核应无悬念，实际所得税率会是15％

歌尔声学(19.45,0.83,4.46%)(002241)今日公布2008年第三季度报告显示，公司在前三季度主业业绩大幅提升，继续保持了快速增长的发展势头。1—9月份，公司实现主营业务收入7.84亿元，同比增长91.64%；实现归属于母公司所有者的净利润8394.12万元，同比增长72.55%。其中7—9月份，公司实现主营业务收入3.12亿元，同比增长74.86%；实现归属于母公司所有者的净利润3385.02万元，同比增长57.99%，实现每股收益0.28元。

　　对于歌尔声学业绩持续呈现快速增长的原因，东方证券分析师赵晓光认为，是创新的技术优势、强大的制造能力和完善的产品布局这三大优势成就了公司的高增长。

　　据了解，歌尔声学一直注重自主创新，其拥有的专利数量居行业前列，这使得公司兼具技术和成本双重优势。而且公司将自身定位为声学整体解决方案的提供商，能够更全面、准确把握技术变化趋势和客户需求，这使得公司又兼具产品设计优势。而在产品制造方面，公司现有15条SMT生产线、51台注塑机、每月50套精密模具加工能力、600万件喷涂件生产能力，其振膜制造、模具技术、设备自制能力在同行业中都是一流水平。同时，公司的产品布局完善，微型扬声器、降噪耳机、蓝牙耳机双麦克风降噪耳机等产品的市场竞争力强，其产销量世界排名前列。

　　对于未来的发展，公司颇具信心，据其预计，2008年度公司实现归属于母公司的净利润将较去年同期增长60%-90%。

每股收益:	0.6995元	每股净资产:	6.4100元
每股现金含量:	0.4900元	净资产收益率:	10.9100%
每股未分配利润:	0.9757元	报告期:	2008-09-30
总股本:	12000.0000万股	流通A股:	3000.0000万股

歌尔用技术解决了目前的行业困境厉害

歌尔是个好企业。而且刚刚上市，发展非常快！

全景网2月17日讯歌尔声学（002241）今晚发布业绩快报，公司2008年净利润同比增长近六成，实现每股收益1.14元。

　　数据显示，公司08年实现营业总收入10.15亿元，实现归属于母公司的净利润1.23亿元，分别较2007年度增长57.38%和58.96%。公司称，尽管第四季度受金融危机的影响订单减少，但全年主营产品仍然取得较快的增长速度，主要因为公司推行大客户策略取得了明显成效。（全景网/王丹瑾）

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事件：

　　歌尔声学于2月18日公布2008年业绩快报，2008年全年归属于母公司所有者利润比上年同比增长59%，全面摊薄后每股收益1.02元。

　　评论：

　　1、08Q4高增长戛然而止，收入同比负增长。

　　全球手机出货量08Q4同比和环比均出现负增长。电子产品08Q4遭受金融危机影响突出，根据NOKIA08Q4财报的估计数据，全球手机出货量08Q4同比和环比分别负增长9％和2％。

　　08Q4收入同比衰退。在终端产品需求下降的基础上，终端产品企业大幅清理库存和向上游压价动作，更是让电子元件企业雪上加霜。歌尔声学2008前三季度销售收入同比增91％，到2008Q4，销售收入变为同比衰退2％，营业利润衰退15％。若不考虑08年高新技术企业评定带来的税收优惠集中在Q4体现，08Q4归属于母公司净利润基本与07Q4持平。

　　2、09Q1订单能见度降到历史低点，3月份略有暖意

　　由于公司客户以三星、星电、缤特力等全球大企业为主，所以以往客户订单能见度都在1－2月以上，而随着此次金融危机深入，自08年三季度开始订单能见度不断降低，1、2月为传统谈季，客户订单只为期1－2周，创历史低点，不过目前情况来看，3月份出货同比将很可能有所改善。09Q1将是公司经营的底部，在后面的几个季度逐季改善。

　　3、09年看点

　　转危为机，提升市场份额。由于市场需求恶化，终端产品企业不仅对元件供应商成本和交货期等因素的诉求更强，同时手机企业多推出新品已刺激需求，加速了元器件企业的订单转移。自08年12月份开始，歌尔声学成为三星微型电声元器件最大供应商，再接下来的09年，我们认为作为此轮微型电声元器件产业转移的受益方歌尔声学，这样的故事还将继续。

　　MEMS麦克风，09年开始收获。根据YoleDevelopment的数据，2008年MEMS麦克风6.4亿颗，其中手机用MEMS麦克凤5.4亿颗，市场规模1.5亿美元，未来仍将不断侵蚀驻极体麦克风市场份额。歌尔声学MEMS麦克风目前客户为三星等韩系企业，送样已经通过，订单只待市场转暖。

歌儿具有很强的研发能力，实力也是颇大的，公司刚通过诺基亚的审核，预计马上就直接供货了，前景非常的好

歌尔声学：携手行业龙头做强蓝牙耳机
歌尔声学近期与美国PLANTRONICS B.V.公司达成战略合作协议。双方日前签订的战略合作与制造合同约定，自2009年3月27日起，歌尔声学成为PLANTRONICS公司蓝牙耳机首要战略供应商，PLANTRONICS公司将把其自行生产的包括中高端产品在内的全部蓝牙耳机转移给歌尔声学制造。

　　与此同时，歌尔声学将根据转移后的实际产能需要优先购买PLANTRONICS公司蓝牙耳机研发、测试、专用生产设备，总金额不超过1800万元。资料显示，PLANTRONICS公司1961年成立于加利福尼亚州圣克鲁斯市，于1994年在纽约证券交易所上市，股票代码为PLT。PLANTRONICS公司在1962年推出第一个通信话务耳机，该公司目前是轻量通信话务耳机产品的世界领先设计者、制造商和销售商。

　　歌尔声学表示，此次合作，有利于公司持续扩大蓝牙耳机产品销售份额，有利于公司在消费类电声产品领域进一步提升技术水平，巩固竞争优势。此次战略合作，表明了公司在消费类电子产品领域得到行业顶级客户的认可，为成为世界领先的微型电声元器件和消费类电声产品制造商和服务商奠定了基础。

　　据介绍，该合同仅为框架性合同，订单额度存在较大的不确定性。此外，PLANTRONICS公司将自行生产的包括中高端产品在内的全部蓝牙耳机转移给歌尔声学制造，在设备、工艺、人员等方面需要有一个过渡阶段，购买设备的具体金额也需要根据生产实际进一步确认。该合同约定，如歌尔声学提起仲裁，仲裁地应在美国加州，如合作方违约，歌尔声学诉求是否能够得到仲裁机构支持存在不确定性。

产能利用率逐步恢复。受金融危机影响，公司从08年11月开始开工率急剧下降，由于公司主要面向的是海外大客户，海外需求恢复相对内需滞后，也使得公司产能利用率的恢复落后于一些以内需为主的电子元器件企业，1-2月份的产能利用率在60-70%左右，处于盈亏平衡点上。但进入2月份，海外大客户订单开始恢复，公司3月份产能利用率恢复到80-90%，目前订单能见度还比较低，大约在2周左右。但由于1-2月份开工不足，预计公司1季度业绩同比会出现较大下降。

　　金融危机加速产能转移。尽管金融危机对微电声器件行业短期造成很大冲击，但也公司带来的更大的机遇。整体需求的下降使得终端客户更加重视成本的控制，日韩企业由于成本不具优势，运营效率较低，面临的困难更大，NOKIA、三星等企业正在将更多的订单转移到国内成本更低、效率更高的企业，公司占核心大客户采购份额的比重将快速提升，而LG等客户也逐步转变策略，减少对韩国电声企业的采购比重，更加注重本地化采购，从3月份开始加大了对公司的采购量。因此我们认为，尽管短期内公司业绩受危机影响出现一些波动，但伴随需求的逐步恢复，公司市场份额将快速提升，具有更大的增长弹性。

　　坚持大客户战略，拓展产品线宽度。尽管山寨手机市场持续火爆，但公司并不打算做山寨产品，而是将继续坚持大客户战略，开拓更多的知名企业，同时加大对笔记本电脑等非手机客户的开拓。目前，公司已经和苹果、RIM、GOOGLE、PALM等知名企业展开合作，而HP、宏碁、华硕、联想等全球知名电脑厂商均已经成为公司的客户，4、5月份笔记本用微电声产品收入将超千万元，全年来自笔记本电脑领域的收入将超过1亿元。

　　主要产品业务09年增长预期。公司微麦克风09年增速将主要取决于与NOKIA数字麦克风的合作项目的订单量，即使不考虑此因素，由于公司在主要客户的份额都呈增长态势，因此只要需求能够恢复到正常均值水平，公司微麦业务也能保持稳定增长，而如果NOKIA订单放量，则可能呈现爆发增长态势。受话器和扬声器由于公司市场份额相对较低，提升空间更大，客户对公司该类产品的认可度在提升，一站式采购的便利也将使客户更多的采购公司产品，因此受话器扬声器产品增速会超过微型麦克风。蓝牙耳机海外需求下降影响增长有所放缓，但由于缤特力放弃自身产能，将其自行生产的包括中高端产品在内的全部蓝牙耳机转移给公司制造，09年仍可能保持微幅增长，而需求一旦恢复，该业务高速增长潜力仍然十分巨大。便携式音频产品由于08年有很多项目推迟到09年执行，而且由于该类产品对模具、注塑要求较高，而这正是公司优势所在，因此仍将保持高速增长。经济危机将加速产品升级，公司在09年将加快MEMS产能扩张，由于基数比较低，MEMS产品销售会呈爆发式增长态势。

　　目标明确，思路清晰。公司确立了在3年内各项产品均做到全球第一的目标，并且针对经济危机的不确定性制定了明确的应对措施，如果09年下半年经济危机仍将持续，需求继续恶化，公司09年将定位为调整年，着重于进一步完善客户结构，为危机后的快速增长做好准备。公司设立韩国、芬兰、美国三个海外子公司的目的也是更好的执行大客户战略，巩固现有客户，拓展更多有实力的大客户。

　　高成长特质未变。我们认为，尽管公司主要业务面向海外大客户，海外需求的不确定性使公司短期业绩增长的不确定增加，但从中长期来看，3G的发展、3C的融合都将会给微电声行业带来巨大的发展空间，而公司凭借领先的技术研发实力、卓越的成本控制能力和优质的客户结构，最具有成为行业领导企业的潜力，其高成长性将随着行业需求的正常恢复而继续显现。

　　估值与评级。我们相信，尽管外部需求能否全面恢复还存在一定不确定性，但最快的时候应该已经过去，因此09年尽管公司增速可能会有所回落，10年后重新进入高增长轨道的可能性极大。

歌尔声学股份有限公司



    2009 年第一季度业绩预告



    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记



    载、误导性陈述或重大遗漏。



    一、预计的本期业绩



    1、预告期间：2009 年1 月1 日-2009 年3 月31 日。



    2、预计业绩：归属于母公司所有者的净利润同比下降80%-100%。



    3、业绩预告未经过注册会计师审计。

主题：歌尔声学公布3季度业绩，纯利8394万，同比增长72.55％