标题：新嘉联年报公布
http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2008-03-28/38327783.PDF
(国泰君安证券股份有限公司)
07年公司综合毛利率同比下降2.41个百分点至25.62%。主要原因是报告期内，人民币持续升值加之市场竞争加剧，公司外销产品单价下跌；另外，公司利用降价的销售策略扩大新产品的市场份额，导致微型扬声器产品毛利率同比大幅下降10.69个百分点至22.34。公司盈利能力出现一定程度下降。
公司是国内最大的受话器生产厂商，受话器产品的国内市场占有率和国际市场占有率分别超过15%和10。根据国家“十一五”规划中统计的数据，全球电声器件市场将以年均10%的速度增长，到2010年约需配套电声器件64亿只，其中：扬声器43.9亿只，送受话器12.1亿只，传声器8亿只。目前，公司与德国西门子、日本松下、日本友利电、丹麦GN Netcom等国际知名企业建立了全面战略合作伙伴关系，拥有稳定的客户群。随着全球电声器件市场的快速发展，作为微电声器件龙头企业，公司将成为市场需求快速增长的受益者。
公司近几年产能利用率均在100%以上，产能明显不足。公司募集资金项目将在二年内扩大生产能力1.7亿只，并重点用于高性能复合型受话器和高性能薄型扬声器产品的生产。我们认为，该项目的实施将有效解决公司目前的产能瓶颈，产品品质的提高，也将使公司盈利能力及核心竞争力进一步增强。我们预测，公司08、09年EPS分别0.36、0.50元，动态市盈率为41倍、30倍。首次给予“中性”投资评级。
今天收盘价13.88，市盈率太高！
从它的财务报告，成长性等来看，买它远不如买青岛海尔或者宝钢鞍钢的。
以上纯属个人观点，请勿以此为投资依据
重要财务数据
- 总股本：8,000.00万股
- 流通股本：2,000.00万股
- 每股收益：0.05元
- 每股净资产：3.92元
- 每股资本公积金：2.35元
- 市盈率：273.80倍
- 每股未分配利润：0.52元
- 净资产收益率：1.25%
- 主营收入增长率：-16.74
- 净利润增长率：-29.52%
- 报告日期：2008-03-31
2008-08-11 15:15:53新嘉联(002188.sz) 最新价：9.23 -1.02(-9.95%)(已收盘)
- 今开盘:10.29
- 最高价:10.29
- 换手率:2.79%
- 成交量:5587(手)
- 涨停价:11.28
- 前收盘:10.25
- 最低价:9.23
- 振幅:10.34%
- 流通市值:1.85(亿元)
- 跌停价:9.23
| [强势点评]新 嘉 联:应用广泛 前景可观 |
| 页面点击：3 更新日期：2008年8月26日 作者：Admin 浏览字号：大 中 小 |
异动原因:： 微电声行业是电子元件行业中电声器件业的子行业。电声器件行业虽然产品跨度不大，但应用相当广泛，大至汽车音响、家庭影院，小至手机、MP3等，都是该行业的产品市场。微电声器件产品主要应用于通讯终端产品（如手机、固话等）及便携式数码电子产品（如MP3、数码相机、LCD配套产品等），下游市场同样广阔。 投资亮点： （1）由于新嘉联在产品技术和规模等方面，具备一定的竞争优势，因此吸引了一批国内外知名厂商成为稳定客户，主要包括德国西门子、日本松下、日本友利电、丹麦GN Netcom等国际跨国公司和专业厂商，以及华为、中兴、联想等国内巨头。其中，德国西门子和日本松下均为世界上最大的通讯终端产品生产厂家之一，这些客户为公司提供了更大的市场空间。 （2）具备承担以国家级高技术产业化示范工程项目为代表各类国家及省级项目实施能力：03年11月，国家发改委批准公司承担移动通信终端用高性能复合型电声器件高技术产业化示范工程项目，并将该项目列为国家高技术产业发展项目计划新型元器件专项，06年6月，该项目顺利完成竣工验收，项目主要产品由公司自行研究开发并经浙江省科技厅鉴定，具有自主知识产权，其技术总体达到国内领先、国际先进水平。 （3）公司对目前热销移动微电声器产品进行升级，以进一步提高可靠性，改善低频性能，提高在线合格率，重点是6×15×2.5系列微型受话器；以MRJ06151-60受话器产品研制为基本原理进行全新一代产品开发及产业化；以MRJ06151-88受话器产品为代表创新开发，该项目将首次启用半开放式磁罩结构，并完全改变传统的装配路径，最终实现产品性能、结构、装配工艺的革新。 风险提示： 市场竞争激烈；产品升级换代迅速。 相关板块： 中小企业板块 |
- 今开盘:8.95
- 最高价:9.77
- 换手率:21.04%
- 成交量:42089(手)
- 涨停价:9.77
- 前收盘:8.88
- 最低价:8.80
- 振幅:10.92%
- 流通市值:1.95(亿元)
- 跌停价:7.99
报告期内，企业生产、销售等经营活动正常，但营业收入和利润下降的主要原因是：人民币汇率持续增高，特别是人民币对欧元汇率的突然变动，对于公司绝大部分出口产品来说，对销售利润产生了不利影响；原材料采购成本持续增大，特别是公司采用的主要原材料塑料与石油有紧密关系，大宗商品中其中铁矿石的上涨造成钢材大幅度上涨及磁钢上涨，直接造成产品原材料成本上涨；报告期内，公司的内销业务受国内宏观调控和手机市场无序竞争的影响，内销业务受到较大冲击，国内市场的销售量出现一定程度的下降。
报告显示，公司主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因为：由于受人民币持续升值及国内大宗商品中其中铁矿石的上涨造成钢材大幅度上涨及磁钢上涨，直接造成产品原材料成本上涨的影响，公司主要产品的毛利率与上年同期下降12.27%。
| 每股收益: | 0.1022元 | 每股净资产: | 3.8200元 |
|---|---|---|---|
| 每股现金含量: | 0.1700元 | 净资产收益率: | 2.6700% |
| 每股未分配利润: | 0.4219元 | 报告期: | 2008-06-30 |
| 总股本: | 8000.0000万股 | 流通A股: | 2000.0000万股 |
| 每股收益: | 0.1778元 | 每股净资产: | 3.8500元 |
|---|---|---|---|
| 每股现金含量: | 0.2200元 | 净资产收益率: | 4.6100% |
| 每股未分配利润: | 0.4531元 | 报告期: | 2008-09-30 |
| 总股本: | 8000.0000万股 | 流通A股: | 2000.0000万股 |
新嘉联是否是"凌嘉+声基联"?
电声行业老出黑马
新嘉联在浙江，从“老”嘉联改名
※ 国家级火炬计划高新技术企业
※ 浙江省高新技术企业
※ “国家发改委高技术产业化示范工程”企业
※ 电子元件行业百强企业
※ 浙江省高新技术特色产业基地骨干企业
※ 首批浙江省绿色企业
公司是电子元件百强企业，先后被授予“国家级火炬计划高新技术企业”、“国家发改委高技术产业化示范工程企业”、“浙江省高新技术特色产业基地骨干企业”、“首批浙江省绿色企业”等荣誉称号。
公司已经具备从产品设计、模具开发、零部件制造到成品装配及检测、试验一条龙的生产能力，更具有根据工艺需要开发制造自动化专用生产设备的能力。
通过自主研发、引进技术并吸收改进、与知名客户和实力雄厚的科研机构联合进行开发，
公司的技术水平进步迅速。目前，公司产品技术总体达到国内领先、国际先进的水平，各类项目共取得科技成果项目16 项，其中3 项为国家级重点新产品奖、1 项为国家级火炬计划产品奖、3 项为省级高新技术产品奖、2 项为省级火炬计划产品奖、1 项为省级科技进步奖、3 项为市级科技进步奖、3 项为县级科技进步奖。 公司依靠过硬的产品质量、完善的售后服务及强大的可持续发展能力等诸多优势在市场竞争中屡屡获得先机，赢得了国内外诸多通讯终端产品及便携式数码电子产品制造商的信赖，与之建立了战略合作伙伴关系，包括：西门子、松下、友利电、NEC、Brother、丹麦GN Netcom、卡西欧、中兴、华为、联想等企业。随着新嘉联的此次成功上市带来的良好效应和公司自身的进步，公司将进一步开拓国内外市场，与更多国内外优质客户建立合作关系。