主题：GGEC & AAC

公司名称： 国光电器股份有限公司
英文名称： GUOGUANG ELECTRIC CO., LTD.
2、法定代表人：周海昌
3、设立日期： 1993年12月25日
4、注册地址： 广州市花都区雅瑶镇雅源南路58号
邮政编码： 510460
5、电 话： 020－86609988
传 真： 020－86449396
7、互联网网址：http://www.ggec.com.cn
电子信箱： guoguang@ggec. com. cn
历史沿革及改制重组情况
公司历史沿革
国光（以下泛指本公司及前身）的历史可追溯到1956年成立的广州市公私合营国光广播器材厂。20世纪80年代之前，国光主要生产扬声器及其他电子元器件，产品全部为国内整机厂配套使用。1979年，国光将非扬声器业务分离出去，专业发展电声产品，并开始在国内开展批发零售业务。20世纪80年代，国光生产的“珠江牌”扬声器和音箱在国内市场拥有较高的知名度。
1979年以后，国光的发展经历了4个重要的转折点，即1988年设立中外合资的子公司、1993年定向募集设立股份有限公司、1995年改制为外商投资股份有限公司、2000年进行国有股权转让，实际情况如下：
1、1988年设立中外合资的子公司
1988年，国内电视机、家用组合音响、手提收录机以及音响零售市场的发展势头强劲，扬声器一度供不应求。国光面临订单很多但产能严重不足的局面。由于当时企业资产状况不好，负债率超过80%，无法得到银行贷款。为扩大生产规模，国光以全部厂房设备入股，并引进澳门羊城、香港嘉侨两家公司150万美元的资金，合资设立广州国光电器有限公司（即“国光有限”），实现了第一次融资。该次募集资金主要用于建造一幢扬声器装配大楼、增加10条生产线。其后几年国光销售额大增，1993年销售额8,813万元，比融资前1988年的销售额2,916万元翻了三番。国光一跃成为国内扬声器生产的龙头企业。
1988年后，国光总结了过去效益不佳的原因，一是国内整机厂商对电声产品的技术性能要求不高，因而售价低；二是坏帐多，据当时的统计，超过5%的应收账款为永久性坏账。根据当时国光有限外资股东的建议，国光开始发展外向型经济，并采用OEM的经营模式。国光第一个海外大客户是由外资股东引荐的GE（美国通用电器），GE给国光提供技术图纸，国光按图纸生产。由于跨国公司客户的订单稳定，且信用高，货款回收得到保证，国光随之又开发了PHILIPS（荷兰飞利浦）、美国的日美公司等国际知名企业。
到1993年，国光对该4家OEM客户的销售已超过总销售的90%，企业盈利大为改善，税后利润由1988年的60万元增至581万元，这也坚定了国光发展出口OEM业务的信心。
2、1993年设立股份有限公司
1993年，GE的音响生产基地从马来西亚搬迁至深圳，为GE配套生产音箱的马来西亚FPI公司也计划迁至深圳。为了学习FPI公司的音箱制造技术，同时也为争取音箱厂长期采购公司的扬声器，国光与FPI公司达成了在广州合资设立音箱厂（即“普笙公司”）的协议，国光占股40%，需投入股金417万元。但当时国光正不断扩大扬声器生产规模，资金不足，因此希望获得外部融资。
此外，国光在1993年得到国外客户大量订购可嵌入天花板的专业扬声器订单，急于筹资增加专用设备。
由于国光的前景看好，职工希望能够投资入股，支持企业发展。1993年底，国光改制并定向募集内部职工股，设立了股份有限公司。职工股东投入的资金共计920万元，迅速投入普笙公司，并为公司增添了一批专用扬声器设备。
1993年后，国光的规模上了一个新台阶，销售连年增长，客户不断增多。
3、1995年改制为外商投资股份有限公司
到1995年，国光的产能已跟不上市场开发的需要。由于订单的增多，原有生产线产能不足，公司不得不放弃许多客户的订单，影响了客户的开发。此外，国光为实现在高档扬声器方面的突破，必须首先解决关键零部件（纸盆、音圈）的品质；为控制成本和交货期，需要实施MRP，以提高生产管理的效率；为控制产品品质，需要购置一批优良的检测仪器和可靠性试验设备。
在这种背景下，国光决定再次融资。1995年国光获得AIG（美国国际集团）增资4,050万元，并改制为外商投资股份有限公司。募集资金到位后，国光迅速增添了纸盆、音圈的生产设备，购买了一批检测仪器和可靠性试验设备，向外租用厂房增添了8条扬声器生产线，建立了MRP系统，并补充了1,000万元的流动资金。
1995年后，国光的产品技术档次明显提高，吸引了一批专门做高保真(HIFI)音响的欧美客户来订货。1998年，国光开始为世界音响界公认的顶级厂商HARMAN（美国哈门）提供OEM产品。到1999年，国光的销售额已增长到21,574万元，税后利润达1,480万元。
4、2000年进行国有股权转让
美国是世界公认的扬声器技术水平最高的国家。为引进世界先进技术，深入高端产品领域和客户群，国光于1996年在美国设立了全资子公司（即“美子公司”），不但开发了一批很有发展潜质的客户，而且不断引进具有一流设计开发能力的外国籍资深职业工程师，也使国光成功成为ODM供应商，即无需客户提供图纸，而由自己根据客户的市场需求设计开发出新产品推荐给客户选购。在ODM模式下，国光拥有产品的知识产权，产品的毛利率也大大提高。
国光在引进外国高级人才时得知，国际通行做法是以销售分红或公司股权为条件而不是固定薪酬来吸引人才，但这在国光原有的体制下难以实现。为争取更多的国际一流人才，成为世界级的ODM工厂，国光在广州市人民政府的大力支持下，于2000年进行了国有股权转让给职工的企业民营化的体制改革。
2000年国光体制改变后，美子公司在美国成立了研发机构，研究市场、开发产品设计和生产技术，并不断引导国内工程师进行ODM产品的设计开发。
国光在向ODM厂商转变的过程中，吸引了一大批能够持续订货的国际客户，尤其是增加了一批专业音响和多媒体领域的客户。在数字音响和汽车音响领域，也已有许多客户向国光提出较强的合作愿望。
近年来，国光的盈利能力和盈利水平明显提高，2003、2004年度税后净利润均超过5,000万元。

   部门         需求专业              人数       学历     性别

深圳瑞声    MEMS研发    模拟集成电路设计专业    1人     本科     男

MEMS研发   数字集成电路设计专业     1人     本科     男

            MEMS研发   微机电专业               1人     本科     男

            MEMS研发   电子测量专业             1人     本科     男

            麦克风研发     声学专业               2人     本科

            电机研发        电子元器件，物理      3人     本科/大专 

            电机工艺/试制   电子元器件，物理       5人     本科/大专

深圳泰瑞美    

            精密加工       模具或机械类           3人     大专

            模具设计        模具类                3人    本科

南京研发中心

            耳机研发                              1人    本科

            音频电路研发                          2人   本科

            射频研发                              1人    本科

            声学测量测试                          1人     本科

 

 

 

 

 

 

常州地区

          研发一部    物理类，声学专业最佳      3人    本科以上   不限

          研发二部    物理类，声学专业最佳     4人     本科以上   不限

          研发三部    自动化/压电材料           2人     本科以上    不限

          研发结构部    机械/模具类             2人     本科以上    不限

上海：   

         光电研发     光电                     2人     本科以上      不限

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AAC ACOUSTIC(2018.hk) 最新价：6.240.06(+0.97%)

公司英文名称	AAC Acoustic Technologies Holdings Inc.
上市日期（香港）	2005-08-09
法定股本（股）	5000000000	注册资本（元）	--
已发行股数（股）	1238000000	股票面值	0.0100美元

国光电器股份有限公司("本公司")的前身为广州国光电声总厂("电声总厂")。电声总厂于1993年12 月25 日改制并定向募集内部职工股，设立股份有限公司，即本公司。本公司成立时经批准的股本为40,000,000 元，共40,000,000 股，每股面值1 元。本公司于1995 年12 月8日依法增资扩股并变更为外商投资股份有限公司，股本为70,000,000 元，共70,000,000 股，每股面值1 元。
本公司于2005 年4 月11 日获准发行人民币通股A 股30,000,000 股，并于2005 年5 月23 日在深圳证券交易所上市挂牌交易。于2005 年10 月28 日，本公司股权分置方案经股东大会通过，并于2005 年11 月24 日获得商务部以商资批(2005)2716 号文批准。根据该项股权分置改革方案，全体流通股股东每持有10 股流通股份获得非流通股股东安排的3.3 股份对价股份。自2005 年11 月24 日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。为此，本公司全体非流通股股东承诺所持股份自获得上市流通权之日起，在十三个月内不上市交易或者转让；持有本公司股份总数百分之五以上的非流通股股东承诺在前项承诺期期满后，其通过证券交易所挂牌交易出售的份占公司股份总数的比例在十三个月内不超过百分之五，在三十四个月内不超过百分之十。

公司网址：	www.ggec.com.cn
上市时间：	2005-05-23
招股时间：	2005-04-29
发行数量（万股）：	3,000
发行价格（元）：	10.8
发行市盈率（倍）：	22.5

股价

日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 Avg Vol 已调整收盘价* 08年2月 7.44 8.28 6.00 6.30 7,039,200 6.30 08年1月 10.50 10.50 6.55 7.32 4,114,200 7.32 07年12月 10.50 11.60 9.10 10.50 2,803,300 10.50 07年11月 10.18 12.02 9.26 10.40 5,048,100 10.40 07年10月 9.58 10.28 8.84 10.16 3,905,900 10.16 07年9月 8.22 9.85 7.93 9.59 4,394,900 9.59 07年8月 9.40 9.51 7.30 8.18 3,416,400 8.18 07年7月 8.70 10.50 8.41 9.35 5,772,400 9.35 07年6月 8.16 9.28 7.85 8.81 5,848,800 8.81 07年5月 7.35 8.50 7.25 8.10 5,985,500 8.10 07年4月 7.41 8.20 7.28 7.36 3,331,800 7.36 07年3月 7.20 8.25 6.80 7.41 5,578,700 7.41 07年2月 7.55 8.00 6.80 7.09 5,628,900 7.09 07年1月 7.32 8.25 6.45 7.32 7,741,800 7.32 06年12月 8.40 8.55 7.20 7.40 3,972,000 7.40 06年11月 9.09 9.34 7.57 8.40 7,261,800 8.40 06年10月 9.00 9.70 8.45 9.05 3,288,100 9.05 06年9月 8.70 9.49 8.31 9.00 3,865,700 9.00 06年8月 7.50 8.73 7.28 8.68 3,764,600 8.68 06年7月 6.95 8.35 6.95 7.50 9,291,600 7.50 06年6月 7.95 9.05 6.50 6.90 5,071,700 6.90 06年5月 8.80 9.20 7.45 7.95 3,235,800 7.95 06年4月 7.40 9.40 7.35 8.80 3,769,800 8.80 06年3月 5.50 7.55 5.50 7.25 4,457,000 7.25 06年2月 5.85 5.85 5.15 5.55 3,094,600 5.55 06年1月 4.75 6.30 4.60 5.90 2,432,700 5.90 05年12月 4.50 4.85 4.40 4.75 1,584,700 4.75 05年11月 4.00 4.82 3.95 4.55 2,704,500 4.55 05年10月 4.22 4.32 3.50 3.95 2,510,400 3.95 05年9月 3.33 4.45 3.25 4.15 7,262,900 4.15 05年8月 2.85 3.67 2.85 3.30 12,629,200 3.30 * 已按派息和拆股调整收盘价。

股价

日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 Avg Vol 已调整收盘价* 08年2月 12.15 14.29 11.45 14.01 2,017,300 14.01 08年1月 14.21 16.10 11.72 12.10 3,166,600 12.10 07年12月 12.00 14.62 11.96 14.13 1,664,500 14.13 07年11月 12.05 13.10 11.00 11.99 946,700 11.99 07年10月 13.16 15.43 11.03 12.77 2,831,000 12.77 07年9月 13.90 15.49 12.70 13.10 2,860,200 13.10 07年8月 13.38 14.68 12.38 13.87 2,927,900 13.87 07年7月 11.40 13.70 10.90 13.38 2,374,600 13.38 07年6月8日 $ 0.125 现金股息 07年6月 18.01 18.75 11.35 11.64 4,546,500 11.64 07年5月 20.45 21.30 16.89 17.99 5,475,700 17.86 07年4月 17.90 20.70 17.89 19.98 2,867,000 19.84 07年3月 18.80 19.98 17.10 17.98 1,585,600 17.85 07年2月 17.80 21.87 17.40 18.92 1,408,900 18.79 07年1月 13.78 20.02 13.32 17.92 2,260,400 17.80 06年12月 11.60 14.46 11.28 13.80 2,311,400 13.70 06年11月 11.00 11.65 9.84 11.55 970,300 11.47 06年10月 10.31 11.28 10.17 11.02 1,308,600 10.94 06年9月 8.47 10.29 8.40 10.26 2,000,500 10.19 06年8月 8.00 8.53 7.30 8.46 809,000 8.40 06年7月 8.68 9.55 8.10 8.11 2,361,600 8.05 06年6月 8.59 9.33 7.47 8.67 3,309,100 8.61 06年5月15日 $ 0.20 现金股息 06年5月 11.35 13.29 7.45 8.59 4,255,000 8.53 06年4月 9.58 11.49 9.48 11.35 2,139,600 11.09 06年3月 9.16 9.68 8.45 9.58 985,900 9.36 06年2月 9.50 10.39 9.00 9.16 1,245,100 8.95 06年1月 8.35 10.25 8.00 9.50 1,802,900 9.29 05年12月 9.27 9.28 8.01 8.35 811,200 8.16 05年11月 12.26 12.26 8.88 9.28 821,800 9.07 05年10月 11.74 12.34 11.55 12.26 296,300 11.98 05年9月 12.00 12.51 11.33 11.74 911,400 11.48 05年8月 10.90 13.09 10.81 11.91 1,914,100 11.64 05年7月 11.32 12.30 10.35 10.84 1,240,200 10.60 05年6月16日 $ 0.35 现金股息 05年6月 10.85 12.43 9.82 11.45 2,527,400 11.19 05年5月 12.21 13.00 10.75 10.85 4,774,500 10.27 * 已按派息和拆股调整收盘价。

据了解，广州国光在2006年4月即通过了《股票期权与股票增值权激励计划》。当时，该公司总股本10000万股，股票期权激励计划对应的标的股票为888万股，占该公司总股本8.88%，股票期权行权价格为10.8元。但随后广州国光通过了10股转增6股的资本公积金转增股本方案，因此实施后该公司总股本变更为16000万股。由此，股票期权与股票增值权激励计划也需要作出相应调整。根据规定，广州国光将激励计划中的股票期权数量和行权价格相应调整为：广州国光授予激励对象1420.8万份股票期权，股票期权的行权价格为6.75元。

　　值得一提的是，广州国光授予的期权中，将有相当一部分预留给将来招聘的高管或专业人员。此次调整后的股票期权总数为1420.8万份，其中授予担任行政职务的董事(不包括董事长)、监事、其他高级管理人员的股票期权数占股票期权总数的13.51%，计192万份，其中38.4万份预留授予给目前尚空缺的副总裁职位；授予核心技术人员和核心业务人员股票期权数占股票期权总数的86.49%，计1228.8万份，其中48万份预留授予给目前尚空缺的音响事业部副总经理职位，264万份预留授予给目前尚空缺的7名电声、电子、结构资深工程师。期权总数1420.80万份中，350.4万份为预留授予给未来招聘的职位，预留部分占此次期权计划总数的24.66%。

　　另外，广州国光还表示，在股票期权计划外，该公司还将补充20万份股票增值权，激励该等高管努力使股票增值，如减值相应受到扣罚，以维护投资者利益。

		XGD	相比去年长短期贷款，08年新增4亿接近一倍。是不是可以理解为今年的主营收入有巨大增长？否则为何需要这么多贷款？扣除利息后又能产生多少利润？
		郑崖民	08年贷款预计有大的增长，主要是围绕主业的资金需求来预测。 ( 2008-02-22 )
		XGD	请问周海昌： 相比去年长短期贷款，08年新增4亿接近一倍。是不是可以理解为今年的主营收入有巨大增长？否则为何需要这么多贷款？扣除利息后又能产生多少利润？
		郑崖民	08年贷款预计有大的增长，主要是围绕主业的资金需求来预测。 ( 2008-02-22 )
		sxltyuj	请问何伟成： 多音源的生产线,国内还有那家公司能生产,假设配股资金到位,你们最多能上几条生产线?
		何伟成	将来招股说明书上会有说明 ( 2008-02-22 )
		XGD	请问周海昌： 相比去年长短期贷款，08年新增4亿接近一倍。是不是可以理解为今年的主营收入有巨大增长？否则为何需要这么多贷款？扣除利息后又能产生多少利润？
		郑崖民	08年贷款预计有大的增长，主要是围绕主业的资金需求来预测。 ( 2008-02-22 )
		个个	请问周海昌： 谢周董，那成功的机率有多大？
		周海昌	成功大于失败。 ( 2008-02-22 )
		土塬	请问周董:去年推延的产品合同两个糸列何时启动,客户通知了吗?
		周海昌	由于客户更改了产品外形，在重新设计中。 ( 2008-02-22 )
		马元旦	请问公司在十年内有何大的动作？
		周海昌	把主业做大做强。 ( 2008-02-22 )
		gtrfa	请问周海昌： 多音源的生产线,原计划上多少条?
		周海昌	将来招股说明书会详细介绍。 ( 2008-02-22 )
		333	请问周海昌： 小股东可以去公司调研吗？
		周海昌	可以。 ( 2008-02-22 )
		个个	请问周海昌： 公司的增发资金投入的新项目开发成功的机率有多的，还有如果成功是不是公司有主业转型的趋势？
		周海昌	多音源音响是主业的一部分，这个项目是把主业的技术含量提高。 ( 2008-02-22 )

		3721	请问，贵公司产品的直通率平均多少？行业平均水平又是多少？
		周海昌	我们的是99.60％，高于行业水平。 ( 2008-02-22 )
		tail	请问郑崖民： 请问贵公司关于股权激励的财务摊销在2006－2009年每年的摊销额是多少？谢谢
		郑崖民	公司股权激励的费用摊销为2006年1517万元，2007年1988万元，2008年约800多万元，2009年约300多万元。 ( 2008-02-22 )

  2008-03-18 11:12:03 AAC ACOUSTIC(2018.hk) 最新价：6.01-0.22(-3.53%)

  2008-03-18 11:29:37广州国光(002045.sz) 最新价：11.70 0.00(+0.00%)(交易中)

摩根士丹利称，AAC Acoustic (2018.HK)今年以来大跌近50%更多因流动性风险所致，而不是源于基本面的改变。大摩将该股目标价从12港元下调至10港元，此前调低了盈利预期，以反映宏观风险，包括全球手机产量预测下降、对来自客户的销售贡献的看法更为保守以及人民币升值、劳动力和原材料价格导致的利润率压力。大摩并称，该股遭超卖，股价相当于2008年预测市盈率7.7倍。维持该股增持评级。该股最新涨5.2%，至5.30港元。